Fx Alternativer Clearing A Big Utfordring

FRTB-databehandlingsutfordringen (venstre til høyre) Britta Achmann. Direktør, Corporate amp Investment Banking Risk, RBS Ed Duncan. Direktør, Risk, Barclays Paul Burnett. Leder av Traded Risk Analytics, Global Risk Analytics, HSBC Martijn Groot. Vice President, Product Management, Asset Control Moderator: Duncan Wood. Risikovurdering Den grunnleggende gjennomgangen av handelsboken (FRTB) krever dramatisk endring i bankindustrins eksisterende markedsrisikostyringspraksis. En av de underliggende utfordringene er innsamling og styring av markedsdata og annen informasjon, spesielt for banker som ønsker å bruke interne modeller. I et webinar convened av Risk og sponset av Asset Control. et panel av markedsrisikoutøvere og dataspesialister undersøker hvor mye arbeidet bransjen må gjøre i de kommende månedene, og gir råd om hvordan å samle, sikre og sikre integriteten til risikofaktor datasett. Etter en kamp i noen år ble FRTB ferdiggjort i januar. Nå begynner implementeringsløpet. Anslaget er i navnet ndash. Det er en grunnleggende overhaling av eksisterende markedsrisikokapitalregler, som alltid var ment å være en lsquoquick fixrsquo for problemer som oppsto under finanskrisen. I motsetning til disse reglene er FRTB beregnet på lang sikt, slik at næringen vil leve med dette rammeverket for en stund framover. Det overhaler standardisert tilnærming til markedsrisiko, og tvinger store banker til å regne ut og rapportere det for første gang, endrer radikalt måten godkjenning av modellene er gitt og poliserer, erstatter verdi-at-risk (VAR) med forventet mangel (ES) som Standard risikomåling, omdefinerer grensen mellom bank - og handelsbøker, og påvirker mange andre områder som krever datastyringsløsninger. Risiko: Hva er de største endringene i forhold til datakravene som blir innført av FRTB Paul Burnett: Jeg ville starte med konceptet ikke-modellable risikofaktorer (NMRFs), som har blitt introdusert for å ta opp en bekymring om at modeller har blitt brukt der Det er enten utilstrekkelig data eller data med utilstrekkelig kvalitet. NMRF ser ut til å ta opp den bekymringen ved å legge ned noen krav til dataene og kvalitetenskriteriene, særlig at bedrifter må demonstrere at dataene som går inn i modellene er ekte og avledet fra faktiske transaksjoner. Det vil introdusere en stor skiftendring i forhold til hvordan bedrifter ser på dataene som for tiden går inn i deres modellerte rammer. Og ikke bare å jobbe med en internmodellbasert tilnærming (IMA) ndash wersquoll jobber også med en oppgradert og forbedret standardisert tilnærming. Med den standardiserte tilnærmingen er strukturen til data ndash spesielt sensitiviteter ndash definert og bestemt av regulatorene. Så therersquos et spørsmålstegn når det gjelder hva mer et firma trenger å gjøre for å forbedre omfanget og formen av de følsomhetene det produserer. Til slutt, med godkjenninger som gis ved pulten i stedet for enhetsnivå, er det sannsynligvis en betydelig økning i mengden data som produseres, analyseres, valideres og rapporteres. Risiko: Hva er på spill for næringen her? Ed Duncan: Dårlig data vil føre til høyere kapitalkrav, og hvor datakvaliteten lider, kan avgjøre om et skrivebord overlever eller ikke, avhengig av dets evne til å kjøre effektive risikovektede eiendeler (RWAer) under det nye rammeverket. I både følsomhetsbasert tilnærming (SBA) og IMA har du mange flere innspill i regulatorisk kapitalberegning, og fordi du kjører mange flere beregninger, er effektive dataprosesser avgjørende for å unngå lange køer som forsinker beregningene dine. Du vil ha data tilgjengelig til enhver tid for å muliggjøre beregninger ndash på mange forskjellige nivåer av firmaet. Itrsquos om beregningseffektivitet, og flaskehalser og manglende data vil selvsagt redusere deg. Når disse beveger seg dag for dag, uke i uke, måned i måned eller kvartal på kvart, vil du bli nødt til å kunne forklare hva som har skjedd med din ES og din følsomhetsbaserte metode. Risiko: Kan det hele gjøres i tide Britta Achmann: Med alle utfordringene vi har, og selv om rapportering på FRTB i slutten av 2019 virker langt borte, er tidslinjen faktisk veldig stram fordi regulatoren kommer til å trenge litt tid å godkjenne alle skrivebordene til IMA, som er det de større bankene håper å gjøre. Tidslinjen er svært utfordrende for alle institusjonene. Ndash data prosjekter er vanligvis ikke en rask avspilling. De er tidkrevende fordi du må sørge for at de riktige dataene mater alle systemene. Vi vil alle møte ulike utfordringer innen våre respektive institusjoner, men alle vil sikte på å ha en enkeltkilden, konsekvent bruk av data, men å ha referansedata på ett sted og sikre at det er alt av høy kvalitet er utfordrende. Risiko: Hvor tror du de største hullene er for øyeblikket Martijn Groot (venstre): Fra et datahåndteringsperspektiv er økonomi og risiko de mest interessante stedene fordi det er der alle de forskjellige trådene kommer sammen på produktsiloer, organisatoriske enheter og ulike risikopokker. Det vi ser er mangelen på en felles datafond, et konsistent grunnlag for å skape eller utlede de ulike risikofaktorene. En del av dette er prosess ndash forskjellige parallelle tråder med datainnsamling og verifisering på tvers av ulike risikokategorier og produktsilo ndash, og en del av det er tilgjengeligheten av informasjon. Det finnes noen over-the-counter (OTC) informasjon tilgjengelig fra noen av handelsregisterene som våre kunder bruker, men det er ikke i samme skala som du kunne ha forventet fra Markets in Financial Instruments Directive II (Mifid II). En del av prosessen som må forbedres ndash som skjer i datarommet, så snart du begynner å lagre noe flere ganger, er introduksjonen av tvetydighet, et annet behov for forsoning og en drøm på prosessen. Så det er en. Deretter er tilgjengeligheten ndash ikke bare handelspriser, men i noen tilfeller den historiske informasjonen, tilstrekkelig bredde og dybde av historien. Risiko: Hva er lsquoreal pricesrsquo Er de faktiske transaksjoner som du er et partnedd firma, engasjert sitater ndash eller data på de som er gitt til deg av en dataleverandør Paul Burnett: Det er riktig. Den store utfordringen er for hvert firma å da feie over sine nåværende datakilder og spørre lsquo Jeg tror jeg har tilstrekkelige data, men oppfyller det som kriteriarsquo. Mer sannsynlig enn ikke yoursquoll-søk, det er noen hull, noe som må plugges på en eller annen måte. Risiko: Er det et minimum av følsomhet som kreves i den standardiserte tilnærmingen. Er det en lett øvelse å gjøre et feie på det du allerede har og for å se hvor hullene er Britta Achmann (til høyre): For de større institusjonene tror jeg donutsquot det er et stort problem. Når man ser på følsomhetene, defineres de kanskje annerledes, men vi har nok interne data, ressurser og systemer som kan produsere det i henhold til forskriften. Men jeg kan se dette er hvor en utfordring kunne komme inn for en liten bank som for eksempel doesnrsquot egentlig har en handelsbok riktig definert i FRTB-sans og kan måtte gå fra å ha alt i en banktjeneste til å ha en handelsbok med denne SBA fordi den standardiserte tilnærmingen som wersquore for tiden bruker, er svært forskjellig. Risiko: Kan du gi oss en følelse av hva det betyr i praksis Ed Duncan: Det er et stort volum av data som du snakker om, kreves som innganger i dine regulatoriske kapitalberegninger. Så store banker har å gjøre med en data-volumutfordring, data som må lagres hver dag og vedlikeholdes i en periode fordi de er inngangene til regulatoriske kapitalberegninger. Disse er ikke spesielt de samme følsomhetene som vi rapporterer for risikofaktorer, de er foreskrevet og definert veldig tydelig av forskriften, og det er potensial for at følsomhetene skal skille seg så lite fra våre egne interne følsomheter. Paul Burnett: Det som skal være en konsistent utfordring med store eller små institusjoner er: hvem i organisasjonen skal utføre denne beregningen. I henhold til dagens standardiserte tilnærming er inngangene basert på balanseposter, for eksempel mark-to - markeder og idealer, som vanligvis er tilgjengelige innen finansdepartementer. Som sådan ser vi at mange banker bruker sine finansfunksjoner til å drive disse standardiserte tilnærmingene. Den nye standardiserte tilnærmingen er en modell som krever risikoinformasjon og prisberegningskomponenter. Derfor er det et ekte spørsmål om hvorvidt det beste er innenfor finansfunksjonen. Innenfor de større institusjonene kan du se en omfordeling av ansvar, med den standardiserte tilnærmingen som drives av risikofunksjonen. Og i de mindre bankene vil det være et spørsmål rundt hvem som er kvalifisert til å drive dette. Britta Achmann: Vi så på om det ville være bedre plassert i økonomi eller i fare da vi begynte å tenke på FRTB. Vi bestemte oss for at det skulle komme til fare, og vi har nå overgått det til risiko. Martijn Groot: Det kan fungere for mindre banker. Som mye regulering øker det barrieren for å begynne å handle med visse produkter, og den proporsjonale kostnaden for å overholde en liten bank med dette er høyere. Mye vil avhenge av hva som kan gjøres kostnadseffektivt, noe som i sin tur vil avhenge av tilgjengeligheten av sett av data som kanskje ikke finnes i disse institusjonene. Ed Duncan: Det er også utfordringen i beregningen selv, hvor mange av de mindre bankene ikke nødvendigvis skal ha gruppene av kvantitative analytikere, har større banker som bare kan bygge kalkulatorene og kontrollere, analysere og kjøre dem regelmessig. . Risiko: Er døren nå åpen for en forenklet standardisert tilnærming. Er dette noe vi fortsatt kan se Paul Burnett (til venstre): Irsquom ikke klar over noe som er bekreftet, men jeg forventer at det vil være en appetitt for en forenklet tilnærming. Å utvikle en risikosensitiv standardisert tilnærming var nøkkelen til å levere et troverdig rammeverk, men det vil uunngåelig være en grad av kompleksitet bygget inn. Men det er fortsatt en følelse at, selv om det er komplisert, er det nødvendig å skape en betydelig hindre for noen av de mindre institusjonene. Kan det være rom for en forenklet tilnærming Min forventning er at Basel vil se for å introdusere noe. Ed Duncan: Gå tilbake seks år til da FRTB ble satt opp og målene for rammen ble omarbeidet gjennom en rekke konsultasjonspapirer. De lette etter forbedret sammenligning og gjennomsiktighet, men som du lager i ytterligere beregninger, mister du et element av sammenlignbarhet over bankene og gjennomsiktigheten i din finansielle rapportering, der det blir vanskeligere å finne ut hvordan markedsrisiko-RWA er beregnet. Det er en utfordring når det gjelder hvordan de kan introdusere et annet lag av beregninger mens du beholder ndash eller oppnå ndash noen av målene fra begynnelsen av rammen. Britta Achmann: lsquoSimplifiedrsquo i regulatorisk snakk kan bety lsquomore expensiversquo fordi, da vi så på tilnærmingene for kredittvurderingsjustering, var den mest kostnadseffektive den enkle tilnærmingen. Selv om jeg vil være enig i at den nåværende standardiserte tilnærmingen kan være ganske vanskelig å implementere for mange mindre spillere, kan en forenklet tilnærming ndash hvis den kommer igjen på en økt kostnad ndash være like uattraktiv. Det koker ned til din beslutning om hvordan du fordeler ressursene dine. Skal du bruke dette til å få den bedre kalkulatoren og få en risikofølsom beregning Eller velger du billigere implementering og høyere regulatoriske kapitalkostnader Paul Burnett: Du kan hevde at theyrsquore skaper det rette incitamentet. Hvis du vil ha nytte så må du jobbe hardere og demonstrere at du kan få det med bedre data og økt beregningskvalitet. Itrsquos et spørsmål om prioritering, og det avhenger av firmaet. Å ha bare disse to beregningsalternativene på bordet kan vise seg utfordrende for noen. Ed Duncan: Yoursquod forventer mindre organisasjoner å ha mindre, enklere handelsbøker. Derfor er kompleksiteten til SBA i disse tilfellene så komplisert at du ikke kunne forestille seg å kunne kjøre den. Kompleksiteten kommer egentlig med multi-eiendomsprodukter, indeksprodukter og kromkostnader og tillegg som kom til FRTB sent på dagen. Hvis du har en relativt vaniljeportefølje, må SBA ikke være for komplisert. Risiko: Hva skal bankene ha som mål å få gjort i år realistisk Hva er de kortsiktige tingene de burde prøve å komme seg ut Martijn Groot: Få grunnlaget rett, få de underliggende referansedataene sorteres ut og harmoniserer spesifikasjoner for produkter. Ed Duncan: Jeg er enig. I år handler det om data, alt om inngangene, og du må få de sorterte, låst ned og lagret. Du må kunne kjøre konsekvensanalysen raskere gjennom 2017 og utover, så i år handler det om å plugge hullene og ha muligheten til å kilde den nøyaktig. Paul Burnett: Forbedre dataene for å forbedre konsekvensanalysen, og med temaet standardiserte gulv som går stort, vil det være appetitt fra firmaene for bedre å forstå og vurdere effekten av standardiserte tilnærminger. Risiko: Hvilken andel av RWA vil bli påvirket av FRTB Hvilken andel er markedsrisiko eller omsatt risiko Britta Achmann: For en bank med en stor investeringsbankvirksomhet lyder 25ndash30 om høyre. Paul Burnett: Det avhenger av virksomheten. For HSBC er det lavere, men for noen av de flere investeringsbanken-tunge firmaer tror jeg at du får en litt høyere andel. Ed Duncan (høyre): Jeg er enig. Du kan se andelen markedsrisiko som utgjør våre totale RWA, men det bekrefter RWA-forbruket på et skrivebordsnivå og hvordan det driver aktivitet i kapitalmarkedene vi må fokusere på, fordi det vil drive likviditet i visse retninger. FRTB har potensial til å straffe mindre likvide markeder, så det kommer til å ha en dramatisk effekt på banksrsquo-aktivitet i kapitalmarkeder, og jeg synes det er mer en bekymring for oss enn den totale andelen RWA som markedsrisikoen bidrar til. Paul Burnett: Det er ikke det absolutte tallet, det kommer tilbake. Senior ledelsen spør sannsynligvis hvilken aktivitet som genererer den beste avkastningen. Britta Achmann: Det avhenger også av om du teller kredittvurderingsjusteringen under markedsrisiko-paraplyen, fordi den vil bli endret av FRTB på et senere tidspunkt også. Så, selv om det er en motparts kredittrisiko, er den knyttet til og påvirket av FRTB, slik at det kan føre til proporsjoner. Risiko: Se på FRTB-reglene, det er mange forskjellige kvalitative standarder. Hvor vanskelig er det for bankene å tilfredsstille disse kvalitative elementene i IMA Martijn Groot: Det har vært mye mer fokus på forsyningskjeden i risikomodellene, så å ha alle søkeordene som lsquodata lineagersquo, lsquoverificationrsquo, lsquoclarity on the provenancersquo, uansett om du har klart eierskap av datadefinisjoner, enkeltdataboken, og så videre. Det er ganske vanskelig å sette i gang. For noen av prosessene kan du organisere avdelingene dine for å sette i gang bestemte arbeidsflyter, og deretter bringe organisasjonen og den underliggende risikodatainfrastrukturen opp på linje er vanskeligere. Så jeg vil si, ganske vanskelig. Konsistens på slutten av en kompleks prosess er ikke noe å gjøre for å oppnå. Risiko: Når det gjelder IMA, hva kan og hva kan vi gjøre? Og med meget prescriptive standarder rundt det, avhenger mye av skrivebordsstrukturen du velger fordi modellgodkjenninger vil bli gitt på skrivebordsnivå. Har du allerede en skrivebordssammenstilling, og vil det være annerledes for FRTB Britta Achmann: Vi har alle skrivebordssystemer allerede. Vi har også nylig lsquoVolckerisedrsquo alle skrivebordene, så det var en nylig transformasjon av oppsettet av alle handelsdiskene. Men utfordringen er: er de passer for formål, for FRTB Vi må se at disse arbeidsbordene i deres nåværende oppsett kan passere fortjeneste og tap-tilskrivninger, som er der de kvalitative problemene kommer inn. FRTB er virkelig en multi - dimensjonal problem, og ikke bare for å risikere itrsquos egentlig et forretningsprosesseringsproblem fordi itrsquos er virksomheten som trenger å bestemme strukturen som passer best og kan gi den mest stabile kapitalavgiften. Å gjøre disse beslutningene tidlig på ndash om bordet kan kvalifisere for en IMA-godkjenning, eller det kan være på cusp ndash, og hvis itrsquos ser for flyktig, er det en fordel å faktisk søke om det. Det er mange forretningsbeslutninger som må være tatt. Wersquore alle jobber med det. Paul Burnett: Det snakker virkelig til den økende dikotomi mellom risiko - og kapitalrammene, i den grad Volcker-regelen blir konfigurert til å risikere. Skrivebord er konfigurert til mandatene og risikoen som kjøres. Du donrsquot får nødvendigvis det samme resultatet hvis du ser på det fra en hovedbildevisning i FRTB. Derfor kan bordstrukturen som er optimal for kapital, være svært forskjellig fra bordstrukturen som er optimal for risiko. Jeg tror wersquoll ser en økende divergens mellom risiko og kapital under FRTB. Risiko: Vil kapital effektivitet og kapitalstabilitet drive beslutninger som er laget rundt skrivebordet struktur Britta Achmann: Hvis du ender opp med å bytte fra IMA til SBA på en kontinuerlig basis med skrivebordene dine, har du en lsquocliff effectrsquo av kapitalforhøyelse, noe som er mindre gunstig for virksomheten fordi du må begynne å prissette det til dine handler. Hva slags kundeservice gir du om en dag, med tanke på at du oppgir denne prisen fordi du er på internmodell godkjenning, og en uke senere, er prisen din veldig annerledes fordi kapitalavgiften bare gikk opp Thatrsquos hvorfor, etter min mening, gir stabilitet deg et bedre utgangspunkt, i hvert fall fra et kundeserviceperspektiv. Ed Duncan: Jeg ser det også bra, det er svært utfordrende. FRTB er mye mer prescriptive når det gjelder definisjonen av en handelsdisk enn Volcker-regimet, og du trenger mye papirarbeid for å støtte ditt konsept om et handelsbord i FRTB. Så det er ikke mye fleksibilitet her, men modellytelse skal være et kritisk element i beslutningsprosessen. Risiko: Hvilken andel av risikofaktorene dine er modellerbare Paul Burnett: Vi er et britisk firma og vi driver risikoen ikke-i-VAR-rammen. Det er fortsatt analyser som skal gjøres for å avgjøre i hvilken grad det dekker den ikke-modellerbare komponenten av FRTB. Min forventning er at det vil være en betydelig del av data som for tiden går gjennom vårt modellable rammeverk som kan bli fanget av disse ikke-modellerbare kriteriene. Jeg couldnrsquot si nøyaktig hvor mye, men jeg føler sikkert at therersquos arbeider for å bli gjort her. Det er et gap, og vi må redusere det gapet de neste to til tre årene. Britta Achmann: Det er igjen hvor datautfordringen kommer inn fordi ingen av oss individuelt, som banker, vil ha tilstrekkelige data for å identifisere om de er modellerbare eller ikke-modellerbare fordi du bare har dataene du handler på, og vi har vår . Paul Burnett: Selv uten en prosentandel, kunne vi få en følelse av hvor byrden kan falle i forhold til bedriftene og typer aktiviteter. For eksempel kan fremvoksende markeder kjempe for å oppfylle kriteriene. Risiko: Virkelige data som støtter alt dette er ment å være transaksjonsdata. Som en individuell institusjon har du kanskje ikke nok nok til å fjerne terskelen, men som en industri er det nok nok å være der ute for å modellere mange ting. Kanskje mer enn en institusjon kan gjøre. Hva er ditt syn på rollen Hvor mye løfte er det for denne typen løsning Ed Duncan: Det er viktig at dette er mitt største datapap i banken. Så, som en risikofunksjon, lagrer jeg rutinemessig reelle prisdata i dag, og det er en sann prisinformasjon som kvalifiserer som bevis for modellerbarhet. Itrsquos et stort gap som må fylles av en verktøystype løsning fordi hvis alle bankene søker å løse dette datapapet individuelt og uavhengig, vil kostnadene spiral og jeg tror at noen av oss vil ende opp med så mye data eller dekning som vi ville hvis vi skulle gjøre det sammen. Wersquore ser på alle leverandørene og datoperatørene i dag. Jeg tror de føler en kommersiell mulighet, og det er viktig at alle bankene er om bord. Vi må løse problemet som en industri, i stedet for som enkelte banker. Risiko: Det virker som therersquos et åpenbart behov og en noe åpenbar løsning. Hva vil hindre det Paul Burnett: Det er et behov for å se på dette kollektivt som en industri, ikke bare for pris, men fordi det er best løst kollektivt. Det kommer til å være noen utfordringer. Spesielt må det være en viss grad av harmonisering og litt konsolidering når det gjelder hvordan vi ser på og hvordan vi representerer vår risiko. Hvis vi trekker sammen vår informasjon, må vi kunne sammenligne data på like måte. Jeg må kunne tolke data gitt av et annet firma, forstå det og konsumere det i min egen institusjon. Martijn Groot: Det var noen datapunkter i november kvantitative konsekvensstudien (QIS) på andelen av total markedsrisikokapital på grunn av NMRF. Det ville gi noen indikasjon på de potensielle oppgangene der. Jeg tror det kan forhindres, men jeg tror det kan bli bremset. Itrsquos ofte vanskelig nok til å få en intern konsistens av definisjon, så i bransjen, standardisering, en felles definisjon eller felles forståelse av risikofaktorer er kompliserende faktorer. Noen av OTC-bransjene er tilgjengelige i offentligheten, så det er noen data og enkelte produktklasser tilgjengelige, og det er integreringstjenester som snakker med det, men det er en slags delmengde av aktivaklasser. Ed Duncan: Vi må holde problemet lite, fordi det er andre utfordringer som er involvert i å overholde den nye modellbarheten critieria, og jo mindre vi definerer problemet, desto mer sannsynlig vil wersquoll løse problemet innen den tildelte tidsrammen. Barclays ser ikke nødvendigvis ut til å harmonisere risikofaktordefinisjoner i den interne modellplassen. Vi har våre risikofaktorer definert i dag, vi har dem kartlagt til tidsserier og så videre, og hver bank vil gjøre det litt annerledes, men jeg forventer at de skal ligge i en lignende stilling. Jeg tror at banker er enige om at definisjoner av risikofaktorer nødvendigvis er oppnåelige eller til og med ønskelige på dette punktet. Martijn Groot: Det er faktisk et kartleggingsproblem. Risiko: Kan IMA vise seg for mye trøbbel for noen banker. I marginene kan noen av de andre nivåer, regionale og nasjonale banker bestemme seg for å bytte til SBA Martijn Groot: Sannsynligvis ja. På den grensen er det en kostnadseffektiv analyse på den potensielle gevinsten i forhold til de ekstra kostnadene for å overholde. Britta Achmann: Dette er et stort problem. Barrieren for oppføring i en modellbar tillatelse har nettopp økt med mye. Hvis vi sliter, og det er banker med mye kvant, IT og endring av ressurser, hvordan er mindre spillere ment å kunne tilpasse seg dette. Det kan være veldig utfordrende for dem. Ed Duncan: Therersquos er fortsatt et insentiv, så, fra et kapitalperspektiv, tror jeg at bankene fortsatt vil se IMAs klage. Når det er sagt, har vi ennå ikke sett hvordan Basel-gulvdiskusjonen kommer til å spille ut, slik at de lett kan fjerne eller redusere dette incitamentet til det punktet hvor det ikke lenger betaler for det som er beskrevet som en betydelig investering. Og kompleksiteten er igjen ratcheted opp under FRTB. Wersquove har sett et incitament i øyeblikket som kan reduseres av det fremragende stykket, som er Basel-diskusjonene for å spille ut for markedsrisikoområdet. Selv om itrsquos merket IMA, er det mange regler der inne som vil gjøre det svært forskjellig fra vår interne modell, så det begynner å se en avvik fra hvilken wersquoll-modell internt for risikostyring versus hvilken wersquoll-modell for regulatorisk kapital, og wersquove bare har snakket om ting som ekte prisdata. Vi skal begynne å se en divergens, som vi donrsquot har så mye i dag med VAR-modellering. Det vil være interessant når det gjelder hvor incentivene dine ligger, fordi hvor du fortsatt vil investere i risikomodellprosessen ndash fordi det driver risikostyring, er ndash avhenger av kapitalforhøyelsen igjen etter Basel IV-diskusjonen om hvorvidt yoursquoll vil ha intern modellering under FRTB. Paul Burnett: Avtalt. Vi kunne se bedrifter tror dette er for mye stress og det kan avhenge av hvor gulvene havner. Panellene snakket personlig. Utsikten uttrykt av panelet reflekterer ikke nødvendigvis eller representerer synspunkter fra deres respektive institusjoner. Vil europeiske valg styrke enhet eller forsegle Divide av Erik Norland 21. februar 2017 Valg i Nederland, Frankrike og Tyskland på overraskende høyder Brexit stemme kunne enten styrke europeisk enhet eller utdype splittelsen. Sikre den neste eksplosjonen i høyavkastningspapirer av Erik Norland 16. februar 2017 Som Fed gir opp for renteøkninger, kan en akselerasjon i tempoet i pengestramming øke risikoen for at kreditter sprer seg ballong som i 2007. Effektive amerikanske skiferproducenter en utfordring for OPEC Av Bluford Putnam 14. februar 2017 Kan OPECs nyeste produksjonsnedskæringer holde oljeprisene svingete Kostnadseffektive skiferproducenter i USA vil spille en stor rolle i markedets retning. Futures Options Trading2013 Yamaha FX Nytro gjennomgang Yamahas base hot rod passer merkevare lojalister Yamaha liker å basere sin arv på racing suksesser, som motorselskapet har mange. Det har bare ikke vært mange minneverdige store seier i snøscooterkjøring siden Mike Trapps 433cc Yamaha jakte ned 650cc Ski-Doo pilotert av Yvon Duhamel for Eagle River World Championship veien tilbake i 1971. Ironisk nok konkurrerte Duhamel, en kjent motorsykkelracer, om bord på ombord Yamaha totakts sykler før du bytter til Kawasaki-fabrikklaget. Ironisk eller ikke, trapps seier forseglet et prestasjons rykte for Yamaha, som nylig hadde kommet inn i snøscootermarkedet med innovasjoner som Autolube oljeinjeksjon og Keihin carburetors. Gå frem i tre tiår, og Yamaha etablerer seg som det fire-takts snøscooterselskapet med sin prestasjonsorienterte RX-1, som brakte en motorsykkelbasert motor med høy ytelse til produksjon av snøscootere. I løpet av tiden viste RX-1 levedyktigheten til firetaktsmotorer og eliminerte ideen om at fire-takter ikke kunne operere i ond kaldt eller holde opp ytelsesmessig med toslag. Yamaha Genesis motors serien utviklet seg fra RX-1 fire-sylinder til 160-hk Apex quad. Og underveis opprettet Yamaha andre snøscooter-spesifikke motorer, en høyreventende 500cc twin og tre versjoner av en trippel en karburert 973cc-versjon og to bensininnsprøytede versjoner av 1049cc-motoren. Nytro-motoren har en høy ytelsesbetegnelse, som den tjener på grunn av sin aggressive tuningegenskaper. Motoren er avhengig av mer aggressiv timing, ventilutveksling og et avansert elektronisk drivstoffinnsprøytningssystem designet for å gi Nytro-ryttere aggressiv handling på gasspjeldet. Den samme størrelse Genesis triple som er utvalgt i Venture GT og Vector serien er litt mer beskjeden i sitt svar og bruker mindre aggressiv tuning i sin clutching. Den aggressive naturen og nesten umiddelbar reaksjon ved gasspjeldet gir karakteren som store bump og tøffe trailere ønsker. Kombinert med nær racer-rask handling i YVXC-variabelkjøringen, arbeider motoren med en snocross-inspirert dobbelstød bakfjæring som kan justeres for å kaste vekten bakover raskt, slik at skiene kan løfte for berm-clearing-hopp. Denne dual shock designen i basen Nytro benytter C40 høytrykks-gassladede støt. Kanskje ikke så fadebestandig som clicker-sjokkene til Nytro RTX-modellen. basen Nytros sjokk er mer enn tilstrekkelig og har aluminiumkonstruksjon for å holde vekten nede. Alle Nytro-modeller deler FXG2 dobbel A-arm fremre fjæring. Her igjen legger RTX-versjonen til flair med Fox Float X-støtene i forhold til 40 mm aluminiums gassjokk-standarden på basen Nytro og den lengre spore XTX søsken. Vår erfaring forteller oss at ego er den primære grunnen til å oppgradere til Float-sjokk for å kontrollere suspensjonene 8,5 tommer av reisen. Virkeligheten vil få Nytro rider lading hardt, men bare så lenge kroppen kan takle utfordringen. Vi satser på at basen Nytro med de mindre kostbare sjokkene vil fungere bra for de fleste røffere. Men det er det bragging rights ting og det selger mange oppgraderte sleder. Hvor 2013 Nytro gevinster håndteringen kommer fra Yamaha-designet Tuner Dual Keel Ski. Sjekk disse ut. I de siste årene har Yamaha kjempet for å finne den beste overordnede ski for sine sleder. På nesten hver test gjennomgangssesjon har Yamaha hatt oss til å prøve forskjellige ski, da ingeniører prøvde å finne den beste designen som passer for sine elektroniske servostyrte modeller og slitene med hardlader. I mellomtiden har Yamaha ingeniører viet mye tid og krefter som kommer til en enestående design som kan brukes som utgangspunkt for Yamaha sleder som går tilbake nesten et tiår. Den nye Tuner-skien har en dobbelkjølebunn og god bredde for å holde to adskilte løpere som kan tilpasses for enkel styring, aggressiv svingning, sterk isete sporbit og mange kombinasjoner i mellom. Dette Tuners ski-systemet gjør at Nytro-rytteren kan etablere en tilpasset turoppsett. Og det gjør det samtidig som det hjelper å minimere på sti darting. Klart, de Yamaha ingeniører Eller kanskje vi skulle dag, hardt arbeidende og dedikert. Yamaha sysselsetter en av de reneste hette hettene, men vi er ikke fans av å betjene de dzus hettemekanismene i under kaldt tempo. Vi vil innrømme at Nytro, base eller RTX, har ikke vært blant våre personlige favoritter. Vi arent som ser på store støtblåsninger lenger. Men vær sikker på at denne sleden kan håndtere den med mer enn en fot av bakre fjæringsreise (14,5 tommer, offisielt). Vi finner Nytro litt av en hard slede å ri med sin raske frontløftning og noe smal snocross racer sitteplasser. Men det vil ta de store støtene og reagere raskt for ryttere med matchende reflekser. Basen Nytro kommer med et snøbittende 121-tommers langt Camoplast Ripsaw II spor med 1,25-tommers høydehøyde. Avstanden mellom skisenter og sentrum måler 41,3 tommer i bredde på en slede som strekker seg ut til 110,4 tommer og når til en høyde på 45,6 tommer. Ting du har lyst på på Nytro, er den nifty fire-taktslyden som kommer fra den bakende eksos. Men det er en veldig nyttig hensikt å lokalisere eksosen på denne måten. Det bidrar til å minimere under hettevarme, noe som betyr kjøligere driftstemperaturer for brems, kobling og motor. Det bidrar også til å snu totalvekten for å gi sleden forbedret overbalansebalanse. And, of course, the biggest and best reason for locating the exhaust in a straight line out the back is to maximize horsepower. The 2013 Nytro offers evolutionary updates such as its new dual controls for handlebar heat. The left control provides changes for the hands while the left side control allows you to change settings for your thumbs comfort. As well, the Nytro comes with a large screen LCD readout for keeping tabs on the sleds performance. The Nytros Genesis triple hides low in the engine bay making you glad that Yamaha four-strokes are very reliable and dont need constant tinkering. The 2013 Nytro has been upgraded with premium features from its predecessors and really offers a very good savings of nearly a thousand dollars when compared to the RTX, with its clicker shocks front and rear. Styling wise and power wise, the base Nytro gives the savvy saver a long-lasting four-stroke big bump sled that should have very good resale when you decide to buy whatever Yamaha comes up with next for the performance rider. 2013 Yamaha FX Nytro Specs